Złoty w ostatnich dwóch miesiącach był skrajnie rozchwiany. We wrześniu polska waluta gwałtownie traciła po niespodziewanie ostrym początku cyklu obniżek stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej (stopy obniżono o 75 punktów bazowych). W październiku złoty zaczął odrabiać straty, gdy kolejny ruch władz monetarnych okazał się bardziej ostrożny. Natomiast prawdziwe tąpnięcie wobec złotego kursy zagranicznych walut zaliczyły w reakcji na wyniki wyborów parlamentarnych. Euro i dolar w październiku tanieją o 4-5 proc., a złoty jest najmocniej zyskującą walutą świata.
"Spodziewamy się, że kurs euro zamknie rok minimalnie powyżej obecnie notowanych poziomów"
Kurs euro, który kilka tygodni temu zbliżał się do poziomu 4,70 zł, runął w kierunku letniego, wieloletniego dna usytuowanego w okolicy 4,40 zł. "W ten sposób inwestorzy zareagowali na perspektywę szybkiego odblokowania finansowania dla Krajowego Planu Odbudowy po uformowaniu rządu przez proeuropejską opozycję. Rynek zaczął obstawiać także dryf w kierunku mniej łagodnej polityki fiskalnej i pieniężnej" - pisze Bartosz Sawicki z Cinkciarz.pl.
Analityk wskazuje, że na ten moment wciąż nie wiadomo, komu w pierwszej kolejności prezydent Andrzej Duda powierzy misję stworzenia gabinetu. Sprawia to, że polityczna niepewność może utrzymywać się niemal do końca roku. "Jednocześnie spodziewamy się, że w listopadzie Rada Polityki Pieniężnej dokona redukcji stopy referencyjnej NBP na trzecim posiedzeniu z rzędu i zetnie ją do 5,50 proc. Konflikt na Bliskim Wschodzie i rozchwiane światowe rynki to przesłanki ograniczające potencjał do kontynuacji umocnienia złotego względem euro w końcówce roku. Spodziewamy się, że EUR/PLN zamknie rok w okolicy 4,50 zł, czyli minimalnie powyżej obecnie notowanych poziomów" - czytamy.
Kurs euro Wykres: Stooq.pl
Analityk: "Dolar potanieje na koniec roku". Co z frankiem szwajcarskim?
W ocenie analityka potanieć może amerykańska waluta. "Na papierze wszystko sprzyja dolarowi. Gospodarka pędzi. Wciąż tli się szansa, że Fed nie zakończył cyklu podwyżek, a wojna na Bliskim Wschodzie popycha inwestorów w kierunku defensywnych walut. Mimo to dolar ewidentnie stracił ostatnio rozpęd. USD nie był w stanie nabrać impetu ani po wyższych od prognoz odczytach inflacji, ani świetnych danych o sprzedaży detalicznej. Może to pokazywać, że amerykańska waluta w krótkim terminie stała się przewartościowana i wyczerpała przestrzeń do zwyżki" - wskazuje Bartosz Sawicki.
Rozpoczęte w połowie lipca ok. 7-proc. umocnienie dolara w relacji do koszyka głównych walut mogło być zbyt silne i gwałtowne. Zmianie trendu mogą sprzyjać lepsze informacje z gospodarek Chin i Eurolandu. "Prognozy Cinkciarz.pl zakładają, że na koniec roku główna para walutowa EUR/USD znajdzie się w okolicy 1,09, dzięki czemu USD/PLN osunie się w kierunku 4,10" - ocenia analityk.
Kurs dolara Wykres: Stooq.pl
Na tle pozostałych głównych walut wyraźnie wyróżnia się frank. Szwajcarska waluta potaniała ostatnio znacznie mniej niż euro, dolar i funt i wysunęła się na pozycję tegorocznego lidera w gronie walut gospodarek rozwiniętych. Kurs EUR/CHF znacznie bliżej ma do ubiegłorocznych, rekordowo niskich poziomów, niż do parytetu, czyli bariery 1,0. Kurs CHF/PLN zanurkował w kierunku 4,60, ale szybko powrócił w okolice 4,70.
Analityk Cinkciarz.pl wskazuje, że w szerszym horyzoncie szwajcarskiej walucie niełatwo przyjdzie utrzymanie ostatniej zwyżki. Inflacja została szybciej opanowana niż w strefie euro, Wielkiej Brytanii czy USA. Szwajcarski Bank Narodowy już we wrześniu zaskoczył, rezygnując z podwyżki stóp procentowych z 1,75 do 2 proc., a utrwalenie się dynamiki CPI poniżej 2 proc. rok do roku będzie sprzyjać łagodzeniu nastawienia i odchodzeniu od preferencji, by silny frank pomagał w walce z presją cenową.
Kurs franka szwajcarskiego Wykres: Stooq.pl
Póki co inwestorów popycha ku szwajcarskiej walucie geopolityczna niepewność. Tak długo, jak nie dojdzie do deeskalacji napięcia na Bliskim Wschodzie, frank będzie uparcie pozostawać drogi. "Choć uważamy, że w horyzoncie kilku miesięcy kurs CHF powinien być spychany poniżej 4,50 zł, a szwajcarska waluta kosztować mniej niż euro, to w końcówce roku może być trudno o mocniejszy spadek jej notowań aniżeli do 4,65 zł" - pisze analityk Bartosz Sawicki.
