Mało prawdopodobne, ale wystąpić mogą i gdyby tak się stało, spowodowałby potężny wstrząs na rynkach finansowych. Firma Saxo, jak co roku przygotowała swoje "szokujące prognozy" na kolejne 12 miesięcy.
Nie są oficjalnymi przewidywaniami, ale pewnym eksperymentem myślowym, który inspiruje do strategicznego myślenia (...) Istotne ruchy rynkowe często wynikają z wydarzeń, które wcześniej wydawały się nierealne
- mówi Marcin Ciechoński, odpowiedzialny za rozwój Saxo w Polsce.
Scenariusz 1: Donald Trump zatapia amerykańską walutę
Administracja Donalda Trumpa nakłada w 2025 roku ogromne cła na cały import, przy jednoczesnym cięciu deficytu i wsparciu Departamentu Wydajności Państwa (Department of Government Efficiency, DOGE) zarządzanego przez Elona Muska. Dolar się osłabia (o nawet 20 proc. w stosunku do najważniejszych walut), co jest katastrofą dla światowego handlu. Odcina to podaż dolara, potrzebną, żeby utrzymać funkcjonowanie globalnego systemu opartego na tej walucie.
W ślad za tym załamaniem pojawia się ryzyko silnego wzrostu kursu dolara. Zamiast tego wyłaniają się jednak mechanizmy bezpieczeństwa, związane z intensywnymi poszukiwaniami alternatyw przez globalnych graczy. W takim przypadku gospodarka Stanów Zjednoczonych w dalszym ciągu znajduje się w reflacji, lecz płace nadążają za wzrostem cen towarów, dzięki przeniesieniu zasobów produkcyjnych do USA, co przynosi przewagę amerykańskim eksporterom.
Scenariusz 2: Nvidia dwukrotnie przebija wartość Apple
Dostępność na dużą skalę rewolucyjnego chipa Blackwell z 208 miliardami tranzystorów napędza sukces Nvidii. Sprawia on, że wydajność obliczeń AI na jednostkę zużytej energii wzrasta 25-krotnie w porównaniu do poprzedniej generacji H100. Rywalizacja w obszarze sztucznej inteligencji i rosnących kosztach energii sprawia, że i duzi gracze z rynku i administracje rządowe rzucają się na mniej energochłonne chipy Blackwell.
Nvidia zdobywa, dzięki temu tytuł najbardziej dochodowego przedsiębiorstwa wszech czasów. Jej akcje są notowane znacznie powyżej 250 dolarów, dopóki rynek nie zacznie kwestionować potencjału firmy do generowania jeszcze większych zysków. Jedynie kontrola regulacyjna związana z pozycją monopolisty może obniżyć jej notowania.
Scenariusz 3: Chiny wpompowują ogromne pieniądze, aby ożywić gospodarkę.
Chiny stawiają na reflację, czyli zwiększanie skali inflacji będące reakcją na kształtowanie się cen poniżej kosztów produkcji. Zaczynają zarządzać ryzykiem inflacyjnym, uruchamiając gigantyczny zestaw inicjatyw fiskalnych, które sprowadzają się do wpompowania w gospodarkę 50 bilionów chińskich juanów (ok. 7 bilionów dolarów) w 2025 roku i w kolejnych latach. Wpływa to m.in. na silny efekt reflacji na całym świecie i wyższe ceny surowców.
"Znaczna część wydatków trafia do kieszeni konsumentów poprzez cyfrową walutę e-CNY. Zamiast przeznaczenia ich na spłatę długu, trafiają bezpośrednio do gospodarki. Chiny zachęcają także intensywnie firmy do skrócenia godzin pracy w celu poprawy jakości życia. To wydłuża czas wolny, zwiększa konsumpcję, umożliwia powstawanie nowych firm, sprzyja zakładaniu rodzin i wzrostowi dzietności" - prognozują analitycy Saxo.
Scenariusz 4: Ludzkie serce zostaje wydrukowane w technologii 3D
Dochodzi do bezprecedensowego przełomu naukowego, czyli wydrukowania w pełni funkcjonalnego ludzkiego serca za pomocą zaawansowanej technologii biodruku 3D. Naukowcy za pomocą tomografii komputerowej o wysokiej rozdzielczości tworzą skomplikowany model cyfrowy, który rejestruje każdy najmniejszy szczegół złożonej struktury serca. "Model ten służy jako podstawa dla najnowocześniejszej biodrukarki 3D, która wytwarza warstwy ludzkich komórek macierzystych i biodegradowalnych materiałów rusztowaniowych, by skonstruować serce z niezwykłą precyzją" - czytamy w prognozie.
Sukces naukowców zwiększa oczekiwania w stosunku do biotechnologii i sektora druku 3D. Obecnie zajmują się tym głównie start-upy, chociaż jest też wiele ofert publicznych w tej dziedzinie. Przyrost tego typu innowacji i inwestycji może zrewolucjonizować branżę opieki zdrowotnej, prowadząc do lepszych rezultatów w leczeniu pacjentów i znaczącego wzrostu gospodarczego.
Scenariusz 5: Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC) upada
Boom na samochody elektryczne sprawia, że OPEC traci na znaczeniu, a limity w produkcji na poziomie wielu milionów baryłek dziennie stają się nieadekwatne. Popyt drastycznie spada, zwłaszcza że z 2/3 ropy naftowej powstaje benzyna lub olej napędowy do samochodów osobowych i ciężarowych.
"Większość członków OPEC szybko zdaje sobie sprawę, że gra się skończyła. W wyniku kłótni i wewnętrznych walk kluczowi członkowie odchodzą. To sprawia, że OPEC przechodzi do historii. Byli członkowie maksymalizują produkcję, by zapewnić sobie udział w rynku, co powoduje duży spadek cen ropy" - prognozuje Saxo.
Następuje spadek ceny ropy naftowej i boom na linie lotnicze, producentów chemikaliów, farb i opon, firmy spedycyjne i logistyczne. Rynek jednak szybko odnajduje równowagę, a ceny ropy stabilizują się, bo dostawcy posiadający wyższe koszty, zwłaszcza w Ameryce Północnej, zamykają drogą produkcję ropy łupkowej.
Scenariusz 6: Ludzie buntują się przeciwko firmom technologicznym ze względu na rachunki
Ceny energii elektrycznej w Stanach Zjednoczone idą mocno w górę, bo największe firmy technologiczne walczą o zabezpieczenie dostaw prądu dla swoich centrów danych związanych ze sztuczną inteligencją. Społeczeństwo jest oburzone, przez co lokalne władze proponują nałożenie wysokich podatków, a nawet grzywien, na największe centra danych, by subwencjonować niższe ceny energii dla gospodarstw domowych.
Z drugiej strony przynosi to ogromny boom na amerykańskie inwestycje w infrastrukturę energetyczną. Amerykanie skupieni są m.in. na produkcji Megapacku przez Teslę. To wielkie magazyny energii. Długoterminowe ceny gazu ziemnego w USA ulegają podwojeniu, co znacząco przyczynia się do przewidywanej wyższej inflacji w przyszłości.
Scenariusz 7: Ubezpieczeniowy gigant upada przez klęskę żywiołową
Zmiany klimatyczne przynoszą katastrofalne w skutkach opady deszczu i burze. Powodują zniszczenia na kwotę wielokrotnie większą niż w przypadku huraganu Katrina w 2005 roku, kiedy roszczenia opiewały na 40 miliardów dolarów, co zaskakuje branżę ubezpieczeniową. Niewystarczające rezerwy do pokrycia roszczeń i nieadekwatne ubezpieczenie reasekuracyjne w celu złagodzenia kosztów ekstremalnych zjawisk pogodowych powodują panikę w całej branży. Jeden z największych ubezpieczycieli może upaść.
Kryzys się pogłębia, prowadząc do dyskusji na poziomie rządowym, czy ratować upadającą firmę i inne osłabione przedsiębiorstwa w branży, by zapobiec szerokiemu rozprzestrzenianiu się ryzyka. Akcje Berkshire Hathaway rosną, ponieważ firma Warrena Buffetta ma wystarczający kapitał, by przetrwać panikę. Spółka zyskuje udział w rynku.
Scenariusz 8: Brytyjska gospodarka wstaje z kolan po Brexicie
Zmiany w polityce fiskalnej Wielkiej Brytanii, po tym jak nowy rząd Partii Pracy ogłosił priorytety budżetowe na 2025 rok, wzmacniają brytyjską gospodarkę. Unika się w nich najbardziej szkodliwych dla wzrostu gospodarczego podwyżek podatków dochodowych przy jednoczesnym ograniczeniu najmniej efektywnych wydatków sektora publicznego, by zmniejszyć jego deficyt. Funt brytyjski wzrasta do 1,27 w stosunku do euro, czyli do poziomu sprzed referendum w sprawie brexitu.
"Stymulowanie inwestycji krajowych i bardziej optymistyczne perspektywy wzrostu wzmacniają funta brytyjskiego w stosunku do niestabilnego euro. Powoduje to, że kurs euro do funta spada do poziomu 0,75, czyli poniżej kursu 0,76 z dnia przed głosowaniem w sprawie brexitu. Brytyjski FTSE 100 odnotowuje dobre wyniki" - zakłada prognoza. Zwłaszcza że zamieszanie polityczne we Francji i Niemczech może ciągnąć euro w dół.
