Stopy procentowe w dół. Decyzja RPP ma uzasadnienie. Dolar, euro i frank mocno w górę

Kursy walut w czwartek 3 lipca

Kurs dolara wynosi aktualnie 3,617 zł (+0,10 proc.). Z kolei 1 euro oscyluje aktualnie w okolicach 4,267 zł (+0,10). Frank szwajcarski kosztuje natomiast 4,570 zł (+0,14 proc.), a brytyjski funt szterling 4,935 zł. (+0,09 proc.). Kurs EUR/USD wynosi aktualnie 1,179 dolara (-0,10 proc.).

Rynki się nie spodziewały. Kluczowa dla RPP była projekcja inflacyjna

Rynki finansowe w zasadzie nie spodziewały się, że w środę RPP obniży stopy procentowe. Analitycy uważali, że pozostaną one bez zmian. Decyzję o tym, jaki wpływ decyzja Rady miała na kursy walut, widać dobrze np. w przypadku euro i na poniższym wykresie. Kluczowym argumentem za obniżką stóp procentowych były założenia nowej projekcji inflacyjnej NBP.

"Uzasadnione stało się dostosowanie poziomu stóp procentowych NBP"

"Zgodnie z dostępnymi prognozami inflacja CPI w najbliższych miesiącach obniży się poniżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego NBP. Biorąc to pod uwagę, w ocenie Rady uzasadnione stało się dostosowanie poziomu stóp procentowych NBP" - czytamy w komunikacie Narodowego Banku Polskiego "Roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,5 - 4,4 proc. w 2025 r. (wobec 4,1 - 5,7 proc. w projekcji z marca br.), 1,7 - 4,5 proc. w 2026 r. (wobec 2,0 - 4,8 proc.) oraz 0,9 - 3,8 proc. w 2027 r. (wobec 1,1 - 3,9 proc.)." - dodano.

Kolejne cięcia stóp procentowych we wrześniu?

Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 2,9 - 4,3 proc. w 2025 r. (wobec 2,9 - 4,6 proc. w projekcji z marca br.), 2,1 - 4,1 w 2026 r. (wobec 1,9 - 4,0 proc.) oraz 1,3 - 3,7 proc. w 2027 r. (wobec 1,1 - 3,5 proc.)" - podkreślono. W dokumencie zwrócono uwagę na dobrą sytuację na rynku pracy oraz obniżenie rocznej dynamiki wynagrodzeń w gospodarce narodowej. "Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. Czynnikiem niepewności pozostaje kształt polityki fiskalnej, zmiany presji popytowej i sytuacji na rynku pracy w kolejnych kwartałach oraz poziom administrowanych cen nośników energii. Źródłem niepewności jest również kształtowanie się inflacji na świecie, w tym ze względu na zmiany polityki handlowej głównych gospodarek" - czytamy w konkluzji. "Nowe prognozy NBP wspierają dalsze cięcia. Kolejne we wrześniu i pewnie jeszcze co najmniej jedno do końca roku" - komentują w mediach społecznościowych analitycy Banku Pekao.

Kalendarz makroekonomiczny

Oto kalendarium wydarzeń makroekonomicznych na czwartek 3 lipca 2025 r., przygotowane przez analityków Macronext:

08:30 Szwajcaria Inflacja konsumencka czerwiec

09:00 Turcja Inflacja CPI (r/r) czerwiec

09:00 Turcja Inflacja PPI (r/r) czerwiec

09:15 Hiszpania Indeks PMI dla usług czerwiec

09:45 Włochy Indeks PMI dla usług czerwiec

09:50 Francja Indeks PMI dla usług fin. czerwiec

09:55 Niemcy Indeks PMI dla usług fin. czerwiec

10:00 Strefa Euro Indeks PMI dla usług fin. czerwiec

10:30 Wlk. Brytania Indeks PMI dla usług fin. czerwiec

13:30 Strefa Euro Protokół z posiedzenia ECB czerwiec

14:30 USA Sytuacja na rynku pracy czerwiec

14:30 USA Handel zagraniczny maj

14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień

14:30 Kanada Bilans handlu zagranicznego (CAD) maj

15:00 Polska Wystąpienie publiczne szefa NBP (Adam Glapiński)

15:45 USA Indeks PMI dla usług fin. czerwiec

16:00 USA Raport ISM dla usług czerwiec

16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. fin. (m/m) maj

16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku fin. (m/m) maj

16:00 USA Zamówienia w przemyśle (m/m) maj

16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów gazu tydzień

17:00 USA Wystąpienie szefa Fed z Atlanty (Raphael Bostic)

19:00 USA Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy

Zobacz także: Inflacja bazowa spada. Więcej w tekście pt. "Już wszystko wiadomo. NBP podał dane o inflacji bazowej".

Źródła: stooq.pl, NBP, Macronext