Inflacja w Polsce spada. Osiągnęliśmy cel NBP
Inflacja w lipcu wyniosła 3,1 proc. rok do roku - wynika danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS). To spadek o 1 pkt proc. względem czerwca (4,1 proc.). Tymczasem ekonomiści spodziewali się wskaźnika 2,8-2,9 proc. Dane GUS potwierdzają, że inflacja w Polsce spadła do celu Narodowego Banku Polskiego (NBP), który wynosi 2,5 proc. z dopuszczalnym zakresem odchyleń po 1 pkt proc. w obie strony, czyli między 1,5 proc. a 3,5 proc. Czy spadek inflacji wpłynie na decyzję Rady Polityki Pieniężnej (RPP) o obniżce stóp procentowych? Kolejne decyzyjne dwudniowe posiedzenie RPP zaplanowano na 2-3 września.
Kiedy obniżka stóp procentowych? Będą cięcia?
Zdaniem analityków Alior Banku obniżka inflacji zwiększa szanse na "gołębie podejście" do stóp procentowych przez RPP. Ekonomiści mBanku uważają, że Rada Polityki Pieniężnej dokona w tym roku dwóch cięć po 25 punktów bazowych, ale "okno do obniżek zamknie się w 2026". Ekonomiści ING podkreślają natomiast w komunikacie przesłanym do redakcji Gazeta.pl, że RPP "ma znaczącą przestrzeń do kolejnych obniżek stóp procentowych". Ich zdaniem Rada dokona kolejnej obniżki już we wrześniu. Ostrożniej w tym temacie piszą ekonomiści PKO BP. "Lipcowy spadek inflacji w granice dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego to za mało, aby RPP obniżyła stopy procentowe we wrześniu" - podkreślili w komentarzu do danych GUS. Ich zdaniem obniżka stóp procentowych nastąpi w listopadzie, gdy kluczowym argumentem okaże się kolejna projekcja inflacji i PKB oraz będą znane szczegóły budżetu na 2026 rok.
Marcin Lipka, główny ekspert ds. analiz rynków Banku Gospodarstwa Krajowego uważa, że Rada Polityki Pieniężnej będzie cięła stopy procentowe. - Choć dynamika inflacji zaskoczyła delikatnie w górę, to nie zmienia to naszego poglądu na temat kolejnych decyzji RPP - powiedział w rozmowie z money.pl. - Prognozowaliśmy obniżkę stóp procentowych w lipcu i te oczekiwania uległy materializacji. Nadal oczekujemy złagodzenia polityki pieniężnej we wrześniu - o 25 punktów bazowych - oraz obniżenia stopy referencyjnej w perspektywie końca roku do 4,25 proc. - zaznaczył. Monika Kurtek, główna ekonomistka Banku Pocztowego prognozuje, że RPP obniży stopy o 25 pb już we wrześniu, a do końca 2025 roku dokona jeszcze jednego cięcia o 25 pb. Stopa referencyjna na koniec tego roku, w ocenie Kurtek, ma wynieść 4,5 proc.
Stopy procentowe. Co mówił prezes NBP?
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła 2 lipca stopy procentowe o 25 pb do poziomu 5 procent. Decyzja zaskoczyła analityków, którzy przeciętnie prognozowali utrzymanie stóp na dotychczasowym poziomie 5,25 proc. Serwis Rankomat.pl wyliczał, że dzięki lipcowej obniżce stóp rata kredytu na kwotę 500 000 zł, który został zaciągnięty na 30 lat, spadnie o 85 zł. Połączony efekt dwóch tegorocznych obniżek stóp zmniejszy ratę o 257 zł - z 3 651 zł do 3 394 zł.
Podczas konferencji prasowej 3 lipca prezes NBP Adam Glapiński tłumaczył, że "to nie jest początek cyklu". - Obniżek stóp procentowych nie planujemy, ponieważ obecna sytuacja tego nie uzasadnia. Będziemy podejmować decyzje w zależności od napływających danych, tak jak zrobiliśmy to teraz - mówił. Następnie podkreślał: "Na szczęście obecnie mamy taki cykl gospodarczy i taki przebieg procesów inflacyjnych, że stopy procentowe maleją i prawdopodobnie nadal będą maleć, o ile nie nastąpi nagły wzrost inflacji z trudnych dziś do przewidzenia powodów. Obecnie nie widzę takich zagrożeń, ale, jak wiadomo, sytuacja może się zmienić". Z kolei w połowie lipca członek RPP Ireneusz Dąbrowski twierdził w rozmowie z Newserią, że "Rada jest bardzo zgodna co do tego, że stopy procentowe w najbliższym czasie będą spadały i powinny spadać, natomiast trwa dyskusja co do tego, czy to ma być cykl, czy jeszcze dalsze dostosowanie".
Czytaj również: "Niespodziewane słowa z RPP. 'Próbują odbudować zyski kosztem klientów'".
Źródła:GUS, NBP, analitycy Alior Banku (X), ekonomiści mBanku (X), ekonomiści ING, eksperci PKO BP, money.pl, rankomat.pl, konferencja prasowa NBP, Newseria
