1,4 proc. rok do roku - tyle wyniosła inflacja w Szwajcarii w listopadzie. To mniej od konsensusu prognoz ekonomistów, który według ankiety Bloomberga wynosił 1,7 proc. To także najniższy odczyt od października 2021 r. oraz już szósty z rzędu, który mieści się w celu inflacyjnym (poniżej 2 proc.).
Jak poinformował Bloomberg, spadek inflacji wynikał m.in. z niższych kosztów usług hotelowych i turystycznych, pozytywnie zaskoczyły też dane o cenach paliw oraz owoców i warzyw.
Inflacja w Szwajcarii w dół, stopy bez zmian
Spadek inflacji w Szwajcarii wspiera oczekiwania, że na posiedzeniu 14 grudnia Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) zdecyduje o utrzymanie stóp procentowych na dotychczasowym poziomie 1,75 proc.
Stopy procentowe w Szwajcarii są na tym poziomie od czerwca br. Wcześniej SNB przez rok podniósł stopy pięć razy z rzędu, łącznie o 250 punktów bazowych. Cykl podwyżek startował z poziomu -0,75 proc. Szóstej podwyżki z rzędu spodziewano się także na ostatnim posiedzeniu, we wrześniu. Wtedy wprawdzie Szwajcarski Bank Narodowy zdecydował o pozostawieniu stóp na dotychczasowym poziomie (który i tak jest najwyższy od 2008 r.), ale nie wykluczał kolejnych podwyżek. Zapowiadał, że będzie obserwował napływające z gospodarki dane i reagował, jeśli będą one wskazywały na to, że jednak dotychczasowe zacieśnienie w polityce pieniężnej nie przeciwdziała presji inflacyjnej. Wygląda jednak na to, że takiej potrzeby nie będzie.
Co więcej, spadek inflacji do 1,4 proc. oznacza, przynajmniej na razie, niższą ścieżkę inflacji niż centralna prognoza inflacyjna SNB. Zakłada ona, że średnioroczna inflacja w 2023 i 2024 r. wyniesie 2,2 proc., czyli powyżej celu inflacyjnego. Spadnie doń (średniorocznie) dopiero w 2025 r., i to symbolicznie - do poziomu 1,9 proc. Gdyby kolejne dane potwierdzały, że odczyty inflacji są niższe od spodziewanych, tym bardziej nie będzie podstaw do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej, a być może z biegiem czasu - choćby w reakcji na obniżki w strefie euro czy USA - doczekamy się cięcia stóp w Szwajcarii.
Z drugiej strony, Szwajcarski Bank Narodowy jeszcze nie chce odtrąbić sukcesu w walce z inflacją. Jak widać choćby z powyższej projekcji, SNB spodziewa się pewnego odbicia inflacji. Przewiduje, że w 2024 r. na odczyty znów powyżej 2 proc. wpływać będą m.in. wyższe koszty energii elektrycznej, czynszów i transportu publicznego. "Same ceny energii wzrosną w styczniu średnio o 18 procent" - donosi Bloomberg. Szef SNB Thomas Jordan w niedawnej rozmowie z gazetą "NZZ" powiedział, że "nie możemy jeszcze ogłosić, że inflacja została całkowicie pokonana" i że "istnieje duża niepewność co do przyszłego rozwoju wydarzeń".
Kurs franka będzie spadał?
W pierwszej reakcji na dane inflacyjne frank osłabił się nieco względem dolara amerykańskiego i euro. Co więcej, analityk Cinkciarz.pl Bartosz Sawicki oczekuje, że z każdym miesiącem realizacji celu inflacyjnego, SNB będzie bardziej tolerował stopniową deprecjację franka. Sawicki pokusił się o prognozę, że w 2024 r. szwajcarska waluta powinna kosztować mniej niż euro. Dziś za jednego franka płaci się około 1,05 euro.
Jeśli frank będzie się osłabiał także wobec złotego, to będzie to także oczywiście dobra wiadomość dla kredytobiorców frankowych. Obecnie frank kosztuje około 4,57 zł - o ponad 30 groszy mniej niż trzy miesiące temu. W ostatnich dniach jednak szwajcarska waluta jednak umocniła się wobec złotego - w zeszłym tygodniu kurs franka wynosił już "tylko" 4,48 zł. Rzecz jasna stabilizacja stóp oznacza też, że nie rośnie już oprocentowanie kredytu "frankowego", a co za tym idzie - poziom odsetek w racie.
